Die Krawattenlos Fair Value Dividende

Um den fairen Wert einer Aktie zu bestimmen, gibt es unzählige Ansätze. Bei Dividendenaktien gelten jedoch spezielle Bewertungskriterien.

Für uns Dividenden-Investoren steht der Aufbau eines passiven Einkommens im Vordergrund: Neben steigenden Dividenden möchten wir auch von Kursgewinnen profitieren. Deshalb kaufen wir Aktien, wenn sie günstig sind, und verkaufen nur bei deutlicher Überbewertung. Ob eine Dividendenaktie unter- oder überbewertet ist, zeigt uns die Krawattenlos Fair Value Dividende (FVD).

Wichtig: Nicht jede Aktie eignet sich für eine Bewertung anhand der Krawattenlos FVD. Nur verlässliche Dividendenzahler, die in den letzten 10 Jahren mindestens neunmal eine Dividende ausgeschüttet haben, können mit dieser Methode bewertet werden. Ob ein Unternehmen dieses Kriterium erfüllt, zeigt uns der Krawattenlos Dividendenscore. Falls es sich nicht qualifiziert, ist eine Bewertung auf Basis der Fair Value Dividende nicht möglich.

Die Krawattenlos Fair Value Dividende (fairer Wert) ist unserer Meinung nach die mächtigste Kennzahl, wenn es darum geht, den fairen Wert einer Dividenden-Aktie zu bestimmen. Die Gründe hierfür sind relativ simple. Dividenden-Aktien haben den Charme, hauptsächlich auf Basis ihrer Rendite gekauft bzw. verkauft zu werden. Bei diesen Unternehmen handelt es sich um Blue-Chips, welche seit Jahrzehnten in ihren Märkten erfolgreich sind und ihre Marktposition und Geschäftsmodell bereits viele Jahre den Investoren unter Beweis gestellt haben. Sie erwirtschaften regelmäßig Gewinne, welche natürlich je nach Marktphase schwanken, doch i.d.R. ausreichen, um ihre Dividenden aus dem operativen Cashflow zu decken. Investoren erwarten von ihnen kein Kurs-, sondern planbares Dividendenwachstum. Das beste Beispiel für solche Unternehmen sind Dividenden-Aristokraten. Sie verfügen über eine Dividendenhistorie von mindestens 25 Jahren, in welchen sie ihre Ausschüttung jährlich erhöht haben.​

Mit dem oben beschrieben Wissen, ist es ziemlich einfach eine Dividenden-Aktie zu bewerten. Was hierfür benötigt wird, ist die durchschnittliche Renditeanforderung der Investoren (faire Rendite) an das Unternehmen und die aktuell gültige Dividendenrendite. Liegt die aktuelle Rendite unterhalb der fairen Rendite, dann ist die Aktie überbewertet. Notiert die aktuelle Rendite über der fairen Rendite, dann ist die Aktie unterbewertet. Je weiter die Spanne zwischen fairer Rendite und tatsächlicher Rendite, umso ausgeprägter die Über- bzw. Unterbewertung

Doch wie berechnet man die faire Rendite eines Unternehmens und den daraus resultierenden fairen Wert (Krawattenlos Fair Value Dividende) einer Dividenden-Aktie?

Die Berechnung der fairen Rendite einer Dividendenaktie erfolgt nach einem recht einfachen Ansatz. Die faire Rendite ist nämlich nichts anderes als die durchschnittliche Renditeerwartung der Investoren an das Unternehmen.Die durchschnittliche Renditeerwartung der Investoren ist in diesem Fall nichts anderes als die Durchschnittsrendite der letzten 10 Jahre.

Kennt man nun die faire Rendite (Renditeerwartung der Investoren), dann kann man den fairen Wert (Krawattenlos Fair Value Dividende) einer Dividenden-Aktie bestimmen. Bei Aktien, welche in einer Fremdwährung gehandelt werden, benötigt man neben der fairen Rendite und der aktuellen Dividende je Aktie pro Jahr zusätzlich den tagesaktuellen Euro Wechselkurs.

285,71 € (fairer Wert) = 13,80 € (Aktuelle Dividende je Aktie pro Jahr) / 4,83 % (faire Rendite)

Bei in Euro gehandelten Unternehmen gibt es einen konstanten fairen Wert, solange die aktuelle Dividende je Aktie pro Jahr und die faire Rendite gleich ist.

257,03 € (Fairer Wert) = 7,08 $ (Aktuelle Dividende je Aktie pro Jahr in Landeswährung) / 1,0718 (EUR-USD Wechselkurs) / 2,57 % (Faire Rendite)

Bei in Fremdwährung gehandelten Unternehmen muss zusätzlich der tagesaktuelle Euro Wechselkurs berücksichtigt werden. Dies führt dazu, im Gegensatz zu in Euro gehandelten Aktien, dass der faire Wert der Aktie mit dem Wechselkurs börsentäglich schwankt.

Um zu erkennen, ob eine Dividendenaktie über- oder unterbewertet ist, müssen wir uns anschauen, wie sehr die tagesaktuelle Dividendenrendite von der fairen Rendite abweicht.

Um zu erkennen, ob eine Dividendenaktie über- oder unterbewertet ist, müssen wir uns anschauen, wie sehr die tagesaktuelle Dividendenrendite von der fairen Rendite abweicht.

Die Allianz SE Aktie wird seit dem Jahr 2014 zu einer fairen Rendite von 4,8 % gehandelt (rot gestrichelte Linie). Liegt die tagesaktuelle Dividendenrendite (blaue Linie) über der fairen Rendite, dann ist die Aktie unterbewertet. Liegt die blaue Linie unter der rot gestrichelten Linie, dann ist die Aktie überbewertet.

Wirklich günstig ist die Aktie, sobald sie ein Krawattenlos Kaufsignal (grüne Linie) generiert. Ein Kaufsignal liegt dann vor, wenn die blaue Linie (tagesaktuelle Dividendenrendite) die grüne Linie (Kaufsignal Linie) überschreitet. Die Kaufsignallinie liegt immer 25 % oberhalb der fairen Rendite.

Wirklich teuer ist die Aktie, sobald sie ein Krawattenlos Verkaufssignal (rote Linie) generiert. Ein Verkaufssignal liegt dann vor, wenn die blaue Linie (tagesaktuelle Dividendenrendite) die rote Linie (Verkaufssignal Linie) unterschreitet. Die Verkaufssignallinie liegt immer 25 % unterhalb der fairen Rendite.

Anhand dieser Logik hat die Allianz Aktie seit dem Jahr 2010 195 Kaufsignale generiert, bedeutet an 195 Handelstagen lag die tagesaktuelle Dividendenrendite (blaue Linie) über der Kaufsignal Linie (grüne Linie). Verkaufssignale hingegen wurden lediglich an 30 Handelstagen generiert, das sind die Tage an denen die tagesaktuelle Dividendenrendite (blaue Linie) unterhalb der Verkaufssignal Line (rote Linie) lag. Bewegt sich die tagesaktuelle Dividendenrendite (blaue Linie) zwischen dem Kaufsignal (grüne Linie) und dem Verkaufssignal (rote Linie), dann sprechen wir von einer neutralen Zone, bzw. neutralen Bewertung der Aktie.

Zusammenfassung:

• Blaue Linie überschreitet grüne Linie = Kaufsignal (Aktie ist unterbewertet)
• Blaue Linie unterschreitet rote Linie = Verkaufssignal (Aktie ist überbewertet)
• Blaue Linie bewegt sich zwischen grüner und roter Linie = Neutrale Phase (Aktie ist neutral bewertet)

Fazit:
Kaufst du eine Dividendenaktie immer dann, wenn die blaue Linie die grüne Linie überschreitet, investierst du zu einem günstigen Zeitpunkt und profitierst neben attraktiven Dividendenrenditen zusätzlich von Kursgewinnchancen.

Wie man den fairen Wert einer Dividendenaktie berechnet, haben wir oben bereits erklärt. Jetzt wollen wir uns ansehen, wie sich das Verhältnis von fairem Wert zum tatsächlichen Aktienkurs im Zeitverlauf grafisch darstellt.

Generell gilt:

• Wenn der tatsächliche Aktienkurs (blaue Linie) den fairen Wert (rote Linie) berührt, ist die Aktie neutral bewertet.
• Liegt der tatsächliche Aktienkurs (blaue Linie) über dem fairen Wert (rote Linie), gilt die Aktie als teuer und überbewertet.
• Liegt der tatsächliche Aktienkurs (blaue Linie) unter dem fairen Wert (rote Linie), ist die Aktie günstig und unterbewertet.

Beispiel Allianz

Der faire Wert (rote Linie) der Aktie steigt mit einer Erhöhung der Dividende über die Jahre stetig an. Der tatsächliche Aktienkurs (blaue Linie) nähert sich im Zeitverlauf kontinuierlich dem fairen Wert an. Der faire Wert bleibt, solange konstant, bis eine Änderung der Dividende je Aktie bekannt wird. Erhöht sich die Dividende je Aktie, steigt auch der faire Wert (rote Linie); wird die Dividende hingegen gekürzt, sinkt der faire Wert der Aktie theoretisch entsprechend. Da die Allianz-Aktie in Euro gehandelt wird, gibt es keinen Wechselkurseffekt auf den fairen Wert. Am Tag des heutigen Beispiels liegt der tatsächliche Aktienkurs exakt auf dem fairen Wert, somit ist die Aktie weder teuer (überbewertet) noch günstig (unterbewertet).

Beispiel McDonald’s

Auch hier entwickelt sich der tatsächliche Aktienkurs (blaue Linie) fast synchron mit dem fairen Wert (rote Linie). Der faire Wert ist aber börsentäglich ein anderer, dies liegt an dem schwankenden EUR-USD Wechselkurs, welcher bei der Berechnung des fairen Wertes berücksichtigt werden muss. Am Tag des heutigen Beispiels liegt der tatsächliche Aktienkurs 8 % über dem fairen Wert, somit ist die Aktie teuer (überbewertet).

Um sicherzustellen, dass du Qualitäts-Dividendenaktien stets günstig kaufst, solltest du nur dann investieren, wenn der tatsächliche Aktienkurs unterhalb des fairen Wertes liegt. Berücksichtigst du diesen Aspekt nicht in deiner Kaufentscheidung, riskierst du, Aktien zu teuer zu kaufen, was langfristig deine Renditechancen deutlich mindert.

Aktuelle live Statistik des Krawattenlos Dividenden Score und der Fair Value Dividendenrendite